Dit paper onderzoekt de relatie tussen monetaire beleidsrentes en consumptie onder Nederlandse huishoudens. Monetair beleid is een belangrijke invloed op consumptieve bestedingen en beïnvloed de...Show moreDit paper onderzoekt de relatie tussen monetaire beleidsrentes en consumptie onder Nederlandse huishoudens. Monetair beleid is een belangrijke invloed op consumptieve bestedingen en beïnvloed de gedragskeuzes van consumenten. Omdat Nederlandse huishoudens relatief gezien een hoge schuldenlast hebben ten gevolge van de institutionele context rondom hypotheken, zijn er risico’s verbonden aan economische en monetaire conjunctuur, bijvoorbeeld voor de betaalbaarheid van een hypotheek en algehele financiële stabiliteit. Theoretische bevindingen wijzen erop dat consumerende huishoudens met variabele hypotheekrentes responsiever zijn op monetair beleid dan huishoudens met vaste hypotheekrentes. Economische verwachtingen en risicoaversie spelen hier ook een rol, evenals institutionele factoren als hypotheekrenteaftrek met dempende werking op monetair beleid, en hoge schuldenlast als versterkende werking door een hogere rentegrondslag. Gebruik makende van data van de DNB Household Survey, wordt er in twee OLS-regressies onderscheid gemaakt tussen cohorten van huiseigenaren met een vaste en variabele hypotheekrente als transmissiekanaal van monetair beleid via het inkomenseffect. Het cohort met een vaste hypotheekrente heeft in lijn met de theorie een negatieve significante correlatie tussen beleidsrente en consumptie, wat indiceert dat er minder geconsumeerd wordt bij een hogere rente. Het cohort variabele rente heeft dit effect in de tegengestelde richting, maar is niet statistisch significant bevonden en kan dus niet goed vergeleken worden met het andere cohort. Het vergelijken vaste en variabele hypotheekrentes kan helpen om het effect van monetair beleid beter te begrijpen door inzicht te geven in hoe verschillende rentestructuren reageren op externe veranderingen. Deze dynamiek en risico’s zijn van essentieel belang voor beleidsmakers op het gebied van de huizenmarkt en monetair beleid, maar ook voor financiële instellingen en huishoudens zelf om beter voorbereid te zijn op economische veranderingen en om passend beleid te formuleren om de veerkracht van het financiële systeem te versterken. Beleidsimplicaties zijn dat centrale banken zich bewust moeten zijn van de heterogene effecten van monetair beleid op verschillende groepen, en dat overheden zich moeten (blijven) inzetten op de informatievoorziening rondom keuzes en risico’s verbonden aan het kiezen van verschillende hypotheeksoorten.Show less
